Güney Koreli çelik üreticisi Hyundai Steel, 2026 yılının ikinci çeyreğinde konsolide bazda 6,11 trilyon won (yaklaşık 4,3 milyar dolar) gelir ve 57,7 milyar won (yaklaşık 41 milyon dolar) faaliyet kârı açıkladı.
Şirketin geliri geçen yılın aynı dönemine göre %2,7 artarken, faaliyet kârı %43,3 geriledi. Bir önceki çeyreğe kıyasla ise gelir %6,4, faaliyet kârı %267,5 arttı. Hyundai Steel, aynı dönemde 12,1 milyar won (yaklaşık 8,6 milyon dolar) net kâr açıklayarak yeniden kâra geçti.
Çeyreklik bazdaki iyileşmede yüksek katma değerli ürünlerin satışlarındaki artış, ürün fiyatlarındaki yükseliş ve maliyet azaltıcı çalışmalar etkili oldu. Şirketin hem yassı hem de uzun çelik ürünlerindeki satış hacimleri de artış gösterdi.
Çin’in üretim kesintileri Hyundai Steel’i destekleyebilir
Çelik sektöründe inşaat faaliyetlerindeki toparlanmanın gecikmesine bağlı olarak talepteki zayıflık devam ederken, ülkelerin giderek artan korumacı ticaret politikaları da sektör üzerindeki baskıyı sürdürüyor.
Buna karşın Korea Investment & Securities, Çin’in çelik üretimini azaltmaya yönelik politikalarının Hyundai Steel’in ikinci yarı performansında belirleyici olabileceğini öngörüyor. Aracı kurum, 8 Ağustos itibarıyla Hyundai Steel için analiz kapsamını “al” tavsiyesi ve 62.000 won hedef fiyatla başlattı.
Korea Investment & Securities analisti Choi Moon-sun, Çin’in üretim kesintilerini sürdürmesinin demir cevheri fiyatlarını aşağı çekmeye başladığını, won/dolar kurundaki gerilemenin de ham madde maliyetleri açısından destek sağladığını belirtti.
Analize göre, ham madde maliyetlerindeki düşüşe karşılık ürün fiyatlarının yükselmesiyle Hyundai Steel’in ürün-ham madde fiyat makasının yılın ikinci yarısında genişlemesi ve bunun şirketin kârlılığına olumlu yansıması bekleniyor.
Hyundai Steel’in düşük değerlemesine dikkat çekildi
Korea Investment & Securities, Hyundai Steel hisselerinin şirketin varlık değerini yeterince yansıtmadığı görüşünde.
Analizde, Hyundai Steel’in sahip olduğu Hyundai Mobis’teki %6,07’lik payın piyasa değeri dikkate alındığında şirketin değerlemesinin oldukça düşük seviyelerde bulunduğuna dikkat çekildi.
Choi’nin hesaplamasına göre, Hyundai Mobis payı hariç tutulduğunda Hyundai Steel’in toplam özkaynakları 18,3 trilyon won (yaklaşık 13 milyar dolar) seviyesinde bulunuyor. Hyundai Steel’in söz konusu payının piyasa değerinin ise yaklaşık 2,7 trilyon won (1,9 milyar dolar) olduğu hesaplanıyor.
Analist, teorik hesaplamada Hyundai Steel’in gerçek fiyat/defter değeri (PBR) oranının 0,06 seviyesine kadar gerileyebileceğini belirtti. Bunun, yıllık yaklaşık 20 milyon ton üretim kapasitesine sahip küresel ölçekli bir çelik üreticisinin varlık değerine kıyasla oldukça düşük bir değerlemeye işaret ettiği ifade edildi.
Bununla birlikte Hyundai Motor Group’un ortaklık yapısı nedeniyle Hyundai Steel’in Hyundai Mobis payını satmasına dayanan senaryonun gerçekleşme ihtimalinin düşük olduğu, söz konusu hesaplamanın şirket hisselerindeki değerlemeyi göstermek amacıyla kullanıldığı belirtildi.
Korea Investment & Securities, çelik sektörünün tam anlamıyla yükseliş döngüsüne girmesine gerek kalmadan mevcut düşüş döngüsünden çıkmasının dahi Hyundai Steel hisselerindeki düşük değerlemenin azalmasına katkı sağlayabileceğini öngördü. Aracı kurum, 0,42 hedef PBR üzerinden Hyundai Steel için 12 aylık 62.000 won hedef fiyat belirledi.
Yorumlar
Henüz yorum yapılmadı